全球快看:拟定增募资助力公司铜基新材料产业加速成长

研报中心   2023-05-31 09:29:54


(资料图)

北方铜业(000737)

事件:

2023年5月30日,公司公布2023年度向特定对象发行A股股票预案。 发行对象为不超过35名特定投资者, 拟发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%, 拟募集资金总额不超过10亿元。 用于北铜新材年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目及补充公司流动资金,拟分别使用募集资金7亿元和3亿元。

促进产业升级、优化财务结构

本次募投建设项目投产后,在公司现有产品上将新增高性能铜带材以及压延铜箔、挠性覆铜板等产品, 实现产业链延伸, 提升产品附加值与公司竞争力。 同时, 降低资产负债率,改善资本结构,提高公司抗风险能力并降低融资成本。

产业发展空间大、 进口替代需求强

压延铜箔是印制电路板的重要原材料, 为各类电子设备中的关键电子元器件。 据Prismark预计, 2023年全球电子信息产业产值近7000亿美元,压延铜箔市场需求广阔。但其生产技术壁垒高,基本被欧美和日本几大国际巨头垄断。国内目前主要有5家供应企业, 2021年合计产能约1.18万吨、产量不足1万吨,与需求相比明显不足。核心技术自主可控背景下,进口替代需求强。 此外,北铜新材已经具备压延铜箔生产相关的核心工艺技术, 项目达产后可以满足国内市场需求。

盈利预测、估值与评级

我们预计2023-25年公司营业收入分别为95.83/114.60/124.27亿元,对应增速分别为-10.27%/19.58%/8.44%, 3年CAGR为5.2%;归母净利润分别为7.31/8.77/9.56亿元,对应增速分别为19.91%/19.93%/8.98%, 3年CAGR为16.2%; EPS分别为0.41/0.49/0.54元。 2023年可比公司PE均值9.7倍。考虑到公司布局铜基新材料产业链,未来具备较强成长潜力,给予公司2023年18倍PE,对应目标价为7.38元。 维持“买入”评级。

风险提示: 发行失败的风险、募投建设项目实施进度和效益不及预期的风险、经营业绩下滑的风险、摊薄即期回报的风险

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